摘  要:金融作為消費的重要支撐，通過普惠信貸、支付體系、財富管理、保險保障四大政策抓手精準賦能消費鏈條。金融支持消費政策涉及多方主體、復雜環(huán)節(jié)與多重目標，需構建多主體協(xié)同、多層次發(fā)力的執(zhí)行體系。同時，需前瞻性應對居民債務風險、金融排斥與公平性、資金空轉套利、外部沖擊等挑戰(zhàn)，在激發(fā)內需活力與筑牢風險底線間尋求動態(tài)平衡。通過構建穩(wěn)健的金融支持體系，系統(tǒng)提升居民“敢消費、愿消費、能消費、放心消費”的能力與信心，為中國經濟高質量發(fā)展注入持久內生動力。

關鍵詞:金融支持  消費信心  普惠信貸  政策協(xié)同  風險防控

【中圖分類號】F832.1                 【文獻標識碼】A

消費作為經濟增長的“主引擎”和“壓艙石”，其活力直接關乎經濟社會發(fā)展的韌性與長期動能。習近平總書記指出“必須大力實施擴大內需戰(zhàn)略，采取更加有力的措施，使社會再生產實現(xiàn)良性循環(huán)”，強調“要增強消費能力，改善消費條件，創(chuàng)新消費場景，使消費潛力充分釋放出來”。[1]2025年6月，中國人民銀行等六部門聯(lián)合印發(fā)《關于金融支持提振和擴大消費的指導意見》（以下簡稱《指導意見》），這是我國在運用金融政策工具系統(tǒng)激活內需潛力、服務實體經濟等方面，又邁出的關鍵一步。

當前，我國經濟正處于由高速增長轉向高質量發(fā)展階段，居民消費潛力巨大，但動能尚未完全釋放。在此背景下，金融作為現(xiàn)代經濟的血脈，能否精準、高效地注入消費領域，不僅事關穩(wěn)增長目標的實現(xiàn)，更決定著以內需為主導的可持續(xù)增長模式的穩(wěn)固構建?！吨笇б庖姟返某雠_，通過系統(tǒng)部署普惠信貸支持、支付體系升級、財富管理優(yōu)化、保險保障強化四大政策抓手，引導金融體系創(chuàng)新產品、優(yōu)化服務、降低門檻、分散風險，深度激活蟄伏的消費潛能，為經濟增長注入強勁而持久的內生動力。[2]

政策抓手

金融促進消費，關鍵是通過精準設計政策工具，作用于消費鏈條的關鍵環(huán)節(jié)，系統(tǒng)地破除消費障礙、激發(fā)消費意愿、保障消費能力。其抓手主要有以下幾項：普惠信貸支持，降低消費門檻，打通資金可得性堵點，激發(fā)即期需求；支付體系升級，提升交易便利性，降低消費過程中的摩擦成本；財富管理優(yōu)化，增強居民消費底氣，穩(wěn)定未來收入預期；保險保障強化，解除后顧之憂，釋放被風險抑制的潛在消費潛力。[3]這四個方面相互支撐、協(xié)同發(fā)力，共同構建起金融賦能消費的完整閉環(huán)。

普惠信貸支持。金融系統(tǒng)通過深化普惠信貸支持，著力降低消費門檻，有效激發(fā)居民即期消費需求。一方面，推動商業(yè)銀行、消費金融公司等機構積極創(chuàng)新，提供多樣化、場景化、普惠化的消費信貸產品體系，如信用卡分期、耐用消費品貸款、裝修貸、教育貸、旅游貸等，精準匹配不同消費場景需求。優(yōu)化審批流程，積極運用大數(shù)據(jù)風控技術提升效率，并適度降低信貸成本，尤其對綠色消費、服務消費等重點領域給予利率傾斜，使信貸資源更可及、更可負擔。另一方面，精準聚焦具有龐大消費潛力但傳統(tǒng)金融服務覆蓋不足的關鍵群體。針對新市民群體，如農民工、高校畢業(yè)生，著力破解其因缺乏穩(wěn)定抵押物和完整信用記錄，而面臨的融資困境，設計開發(fā)專屬信貸產品，有效支持其在安居、教育、醫(yī)療等基礎性消費領域的升級需求，釋放其消費潛能。同時，推動普惠金融服務深度下沉，依托農村信用社、村鎮(zhèn)銀行等基層金融機構，結合數(shù)字技術手段，將便捷高效的消費金融服務延伸覆蓋至廣闊的縣域和鄉(xiāng)村市場，激活農村消費活力，有力支持家電、汽車下鄉(xiāng)等政策落地，全面構建起多層次、廣覆蓋的普惠信貸支持網絡，切實降低消費門檻，激發(fā)即期消費動能。

支付體系升級。這是激發(fā)消費活力的關鍵支撐，通過全方位提升交易便利性，有效降低消費過程中的摩擦成本。一方面，持續(xù)深化移動支付滲透，著力優(yōu)化主流支付工具的用戶體驗與安全性，重點向老年群體及農村地區(qū)延伸覆蓋，切實打通支付“最后一公里”障礙，使支付行為更便捷、更安全，進而提升居民日常消費意愿。另一方面，積極拓展數(shù)字人民幣的創(chuàng)新應用，在零售消費、公共交通、政務服務等高頻小額場景加速落地，充分發(fā)揮其可控匿名、可編程性，如智能合約消費券精準發(fā)放，以及離線支付等技術優(yōu)勢，顯著提升支付效率，降低商戶運營成本，同時為政策精準調控提供創(chuàng)新工具。此外，大力推動跨境支付便利化，通過優(yōu)化結算體系、簡化交易流程、壓縮交易成本，顯著提升居民出境消費及購買海外商品的便捷度，暢通國際消費渠道，充分釋放中高端消費潛力。通過構建高效、普惠、安全的現(xiàn)代支付生態(tài)，為消費市場注入持續(xù)動力。

財富管理優(yōu)化。財富管理體系的優(yōu)化是夯實居民消費能力、穩(wěn)定長期預期的重要路徑，通過積極發(fā)展多層次資本市場，豐富穩(wěn)健型理財產品供給，如養(yǎng)老理財、環(huán)境社會治理（ESG）主題理財，有效拓寬居民財產性收入來源，提升財富增值效能。健康且可持續(xù)回報的資本市場環(huán)境，能夠顯著增強居民財富安全感，降低預防性儲蓄動機，釋放現(xiàn)實消費潛力。同時，加速推進以個人養(yǎng)老金賬戶為核心的“第三支柱”建設，通過稅收優(yōu)惠等激勵政策，引導居民進行長期養(yǎng)老儲備，從根本上緩解養(yǎng)老焦慮，穩(wěn)定社會中長期消費預期。此外，全面加強投資者教育與權益保護，普及金融知識，引導居民科學配置資產、規(guī)避投資風險，防止因不當投資損失或金融詐騙侵蝕消費能力，筑牢居民財富安全防線。通過構建“增收-保障-防護”的財富管理生態(tài)，系統(tǒng)增強居民消費底氣，為擴大內需提供持久支撐。

保險保障強化。保險保障體系的強化是消除居民消費顧慮、釋放潛在需求的關鍵機制，通過普及與升級健康保險，特別是擴大普惠型商業(yè)健康保險，如深圳市推出的“惠民保”，覆蓋面并提升保障水平，有效分擔居民醫(yī)療費用壓力，顯著緩解“因病致貧”焦慮和“因病不敢消費”的抑制心理，為民生消費筑牢健康風險屏障。著力完善巨災保險體系，創(chuàng)新發(fā)展農業(yè)保險產品，增強居民尤其是農民應對自然災害和市場波動沖擊的能力，穩(wěn)定其收入預期與可持續(xù)消費能力。同時，積極拓展場景化消費保險創(chuàng)新，開發(fā)旅游取消險、網購退貨運費險、產品質量保證保險等特色險種，精準覆蓋高頻消費場景中的不確定性風險，降低消費者交易過程中的風險感知與隱性成本，提升消費信心與體驗質量。通過構建覆蓋健康、民生、消費全鏈條的風險保障網絡，系統(tǒng)化解居民后顧之憂，釋放被抑制的消費潛能，為擴大內需提供堅實支撐。

落地路徑

良好的政策設計是起點，高效的落地執(zhí)行才是激活消費潛能的關鍵。金融支持消費政策涉及多方主體、復雜環(huán)節(jié)與多重目標，政策的有效實施絕非單一部門或機構可獨立完成，而是一項需要系統(tǒng)構建實施框架、強化多維度保障的系統(tǒng)性工程。為此，應著力構建一個多主體協(xié)同、多層次發(fā)力、多環(huán)節(jié)貫通的政策執(zhí)行體系。

政策協(xié)同。金融支持消費政策有效落地，需構建多層次、立體化的政策協(xié)同框架，做好頂層設計與部門聯(lián)動。應將金融支持消費深度納入國家擴大內需戰(zhàn)略體系，在國家級規(guī)劃中明確其戰(zhàn)略目標、實施路徑與重點任務，實現(xiàn)頂層設計的系統(tǒng)性牽引。建立跨部門常態(tài)化協(xié)調機制，統(tǒng)籌央行（貨幣政策、支付清算、征信）、金融監(jiān)管總局（機構與行為監(jiān)管）、財政部（貼息、擔保、消費券）、商務部（消費促進）、發(fā)改委（宏觀協(xié)調）等部門職能，重點化解政策沖突，打通數(shù)據(jù)共享壁壘，促進財政金融資源聯(lián)動，形成政策合力。強化央地協(xié)同效能，中央層面提供統(tǒng)一政策框架與方向指引，同時充分賦權地方政府，結合本地消費特征、產業(yè)結構和人口實際，因地制宜制定實施細則與配套支持，如地方財政貼息、風險補償基金，避免“一刀切”，全面提升政策適配性與落地精準度，確保金融活水精準灌溉消費市場。

服務創(chuàng)新。金融機構作為政策落地的關鍵載體，需在服務創(chuàng)新與風險可控的平衡中，釋放消費金融效能。一方面，加速金融科技賦能，深化大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等技術應用，在客戶精準畫像、場景化營銷、智能風控及流程優(yōu)化中的應用，基于不同消費場景和客群特征，開發(fā)個性化、體驗優(yōu)化的消費金融產品與服務，提升供需匹配效率。另一方面，強化普惠導向與服務下沉，大型銀行應發(fā)揮“頭雁效應”，通過內部資金定價傾斜，支持普惠消費信貸；中小金融機構及互聯(lián)網平臺需深耕區(qū)域與細分市場，協(xié)同線上線下渠道，填補服務盲區(qū)，實現(xiàn)普惠金融的廣覆蓋與深滲透。同時，堅守風險底線，運用科技手段動態(tài)監(jiān)測資產質量，嚴控過度授信與多頭借貸，防范次貸風險，加強消費者適當性管理，確保產品風險與客戶承受能力相匹配，構建“創(chuàng)新有活力、風險有底線”的可持續(xù)發(fā)展格局。

監(jiān)管優(yōu)化。監(jiān)管體系的優(yōu)化，需在激發(fā)創(chuàng)新活力與筑牢風險防線間尋求動態(tài)平衡。實施包容審慎監(jiān)管策略，對金融科技驅動的消費金融新模式，如大數(shù)據(jù)風控、開放銀行接口、智能投顧，探索沙盒監(jiān)管與創(chuàng)新試點機制，允許在風險可控前提下先行先試，待模式成熟后，及時納入監(jiān)管框架，為創(chuàng)新預留彈性空間。逐步統(tǒng)一跨業(yè)態(tài)監(jiān)管標準，對從事同類業(yè)務的各類機構（銀行、消費金融公司、互聯(lián)網平臺等），在資本充足率、客戶信息保護、利率上限設定（APR）、催收規(guī)范等關鍵領域，實施一致性要求，消除監(jiān)管套利空間，防范風險交叉?zhèn)魅?，營造公平競爭的市場環(huán)境。強化行為監(jiān)管與消費者權益保護，嚴厲打擊誘導過度負債、不當催收、信息濫用等侵權行為，完善投訴處理與維權渠道，強制推行簡明、透明的信息披露規(guī)則，徹底清除“套路貸”“砍頭息”等市場陷阱。通過構建“包容創(chuàng)新-標準統(tǒng)一-權益保障”的監(jiān)管框架，實現(xiàn)創(chuàng)新動能釋放與市場秩序規(guī)范的協(xié)同發(fā)展。

信用支撐。健全的信用基礎設施是金融支持消費高效落地的關鍵支撐，應持續(xù)完善征信體系，深度拓展央行征信覆蓋范圍，積極納入公用事業(yè)繳費、電商履約等替代性信用數(shù)據(jù)，同時培育市場化征信機構發(fā)展多樣化服務，著力破解新市民等群體因信用記錄缺失而面臨的融資壁壘。在嚴守數(shù)據(jù)安全與隱私保護底線的前提下，探索建立公共數(shù)據(jù)（社保、稅務、公積金）與商業(yè)數(shù)據(jù)的合規(guī)共享機制，通過深化政銀合作、銀企協(xié)同模式，打破信息孤島，為金融機構精準化風控提供堅實數(shù)據(jù)支撐。同步加強全社會信用意識培育，弘揚守信激勵、失信懲戒的價值導向，提升居民主動維護信用記錄的自覺性，全面優(yōu)化信用生態(tài)環(huán)境。通過構建“征信完善-數(shù)據(jù)融通-文化培育”的信用體系，顯著降低消費金融交易成本，筑牢政策實施的制度基礎。

金融教育。消費者教育是釋放金融支持消費政策效能的基礎工程，關鍵在于系統(tǒng)提升居民金融素養(yǎng)與風險防范能力。通過政府、監(jiān)管部門、金融機構、學校及媒體等多方協(xié)同，開展常態(tài)化、多渠道（線上+線下）、分層次（覆蓋學生、老年人、新市民等群體）的金融知識普及活動，全面夯實居民金融能力基礎。同步倡導理性消費文化，引導公眾樹立科學消費觀與借貸觀，立足實際需求與收入水平合理規(guī)劃支出，避免盲目攀比與過度負債行為。重點強化風險防范意識教育，有針對性地提升居民識別金融詐騙（如電信詐騙、非法集資）、防范信息泄露、辨析金融產品風險（尤其復雜投資品及互聯(lián)網借貸）的自我保護能力。通過構建“知識普及-理性引導-風險防控”的教育體系，賦能消費者在安全、可持續(xù)的框架下釋放消費潛力，筑牢金融支持消費的微觀基礎。

風險應對

當前及未來一段時期，金融支持消費政策的高效、安全、公平實施，面臨著一系列風險與考驗：債務風險防控，關乎居民部門杠桿健康與金融體系穩(wěn)定，是確保政策可持續(xù)性的生命線；金融排斥與公平性挑戰(zhàn)，要求破解數(shù)字鴻溝與算法偏見，確保金融服務惠及全體人民；資金空轉與套利，警示需嚴防信貸資源脫實向虛，確保活水精準滴灌消費領域；外部沖擊與預期管理，考驗政策韌性，需緩沖全球性波動對消費信心的傳導影響。有效識別、精準拆解這四大風險，并構建前瞻性、系統(tǒng)性的應對機制，是筑牢金融促消費政策安全底線，實現(xiàn)激發(fā)內需與防范風險動態(tài)平衡的必然要求。

債務風險防控。債務風險防控是金融支持消費政策可持續(xù)推進的重要保障，需警惕過度依賴信貸刺激可能誘發(fā)的居民部門債務風險，尤其防范低收入群體杠桿率攀升引發(fā)的結構性風險傳導。做好債務風險防控，關鍵在于構建全鏈條防控機制。加強宏觀審慎管理，密切監(jiān)測居民杠桿率水平與結構變化；壓實金融機構主體責任，嚴格執(zhí)行風險定價與客戶適當性原則，確保信貸投放與償債能力匹配；監(jiān)管部門設定合理信貸增長指引，抑制無序擴張沖動；同步完善個人破產制度，為“誠實而不幸”的債務人提供法律救濟通道。通過多維度風險管控，實現(xiàn)消費潛力釋放與債務風險收斂的動態(tài)平衡，筑牢金融穩(wěn)定的安全底線。

金融排斥與公平性。破解金融排斥、保障服務公平性是金融支持消費政策的重要關切，需著力應對數(shù)字鴻溝與算法偏見引發(fā)的結構性失衡。一方面，數(shù)字技術普及可能使老年人、低教育水平人群及偏遠地區(qū)居民，在獲取便捷金融服務時處于劣勢，形成新型“服務斷層”；另一方面，算法模型若隱含歧視性規(guī)則，可能邊緣化低收入者、靈活就業(yè)者等群體的信貸可得性。對此，需構建多維應對機制，保留并優(yōu)化線下基礎服務渠道，強制推行適老化及普惠化改造；要求金融機構在算法開發(fā)中嵌入公平性原則，建立定期審計與偏差校正機制；推動政策資源，如財政貼息、擔保支持，向困難群眾和普惠領域定向傾斜。通過技術包容性改造、算法倫理約束與政策精準滴灌三重保障，切實彌合服務鴻溝，筑牢金融公平底線。

資金空轉與套利。資金空轉與套利是確保金融資源精準灌溉消費領域的關鍵挑戰(zhàn)，需警惕寬松信貸資金被違規(guī)挪用至房地產、股市等套利領域，或在金融體系內自我循環(huán)而脫離實體消費的問題。應對機制需多管齊下，強化貸后資金流向穿透式監(jiān)控，推行受托支付機制確保信貸直達消費場景商戶；運用金融科技手段構建資金使用全鏈路追蹤體系；對違規(guī)挪用行為實施嚴厲處罰以形成震懾；同步優(yōu)化政策設計，通過結構性工具（如利率優(yōu)惠綁定真實消費行為），提升資源靶向輸送精度。通過“監(jiān)控-追蹤-懲戒-激勵”協(xié)同，確保信貸活水切實轉化為消費動能，杜絕政策資源耗散。

外部沖擊與預期管理。應對外部沖擊與穩(wěn)定市場預期是金融支持消費政策穩(wěn)健運行的關鍵保障，需警惕全球經濟波動、地緣政治沖突、突發(fā)公共事件等，對居民收入穩(wěn)定性和消費信心的多重沖擊。政策應對需聚焦韌性構建與預期引導，強化金融政策的逆周期調節(jié)能力，建立敏捷應急預案，確保在沖擊發(fā)生時能迅速啟動臨時性紓困機制，如定向貸款展期、利息減免等；同步加強政策溝通與前瞻指引，通過透明、連貫的信號釋放，穩(wěn)定經營主體信心，阻斷“恐慌-收縮”負向循環(huán)。通過“機制韌性+預期管理”協(xié)同并進，有效緩沖外部沖擊傳導，筑牢消費復蘇的政策底盤。

金融促進消費絕非“放水漫灌”，而是一項關乎國計民生、需要精耕細作、久久為功的系統(tǒng)工程。消費的信心，比黃金更珍貴；而支撐這信心的穩(wěn)健金融體系，則是創(chuàng)造繁榮的無名基石。金融是經濟的血脈，消費是活力的源泉。當金融的橋梁足夠堅實暢通，居民“敢消費、愿消費、能消費、放心消費”之時，中國經濟巨輪便擁有穿越風浪、駛向繁榮未來的持久動力。

【本文作者為中央財經大學國家財經戰(zhàn)略研究院、北京財經研究基地研究員】

注釋略

責編：李 懿／美編：石 玉